供需關(guān)系惡化 鋼市需警惕“盤(pán)久必跌”風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo)讀：短時(shí)間內(nèi)政策限產(chǎn)及中長(zhǎng)期有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“一帶一路”發(fā)展策略均未能改變當(dāng)下市場(chǎng)悲觀的心態(tài)，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)整理的格局。而隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)、下游需求因季節(jié)性因素影響進(jìn)一步收縮，供需關(guān)系有繼續(xù)惡化的可能，或存在下跌的可能。操作上，建議下破支撐位可反手加空單。
螺紋鋼期貨主力RB1505合約日線(xiàn)圖顯示，期螺價(jià)格前兩周整體弱勢(shì)整理，于11月7日創(chuàng)下上市以來(lái)的新低2506元/噸后企穩(wěn)反彈，但反彈高度繼續(xù)下降，承壓于20日均線(xiàn)及布林中軌。上述走勢(shì)表明：一方面，短線(xiàn)期螺在2500元/噸關(guān)口存在支撐;另一方面，20日均線(xiàn)及布林中軌壓力依然較強(qiáng)，短線(xiàn)對(duì)期螺繼續(xù)構(gòu)成強(qiáng)壓力。目前20日均線(xiàn)繼續(xù)向下延伸，表明期螺上方壓力位將繼續(xù)回落;從布林軌道來(lái)看，布林軌道繼續(xù)橫向延伸，表明短期期螺依然處于橫向整理當(dāng)中;但從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，雖然自10月初開(kāi)始，期螺便始終保持整理格局，但依然承壓于布林中軌及20日均線(xiàn)，始終未能有效上破，在上行乏力的情況下，須警惕“盤(pán)久必跌”的風(fēng)險(xiǎn)。從60分鐘圖來(lái)看，布林軌道依然橫向延伸，也印證了日線(xiàn)圖顯示的期螺短線(xiàn)區(qū)間整理的判斷，且短期上方第一壓力位為2540元/噸，第二壓力位為2580元/噸，下方支撐為前期低點(diǎn)及整數(shù)關(guān)口2500元/噸附近。從周線(xiàn)圖來(lái)看，期螺雖然在2500元/噸關(guān)口獲得支撐橫向盤(pán)整，但是上方承壓于均線(xiàn)系統(tǒng)且均線(xiàn)系統(tǒng)繼續(xù)向下發(fā)散，表明期螺中期依然處于弱勢(shì)格局。
熱軋卷板期貨主力HC1501合約日線(xiàn)圖顯示，熱軋卷板期貨前兩周技術(shù)形態(tài)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，成功站上布林中軌，并挑戰(zhàn)2900元/噸關(guān)口壓力。從布林軌道走勢(shì)來(lái)看，布林上軌和中軌橫向延伸，布林下軌繼續(xù)向上延伸，表明熱軋卷板期貨雖然上方壓力未變，但下方支撐在逐步增強(qiáng)。此外，從MACD走勢(shì)來(lái)看，快慢線(xiàn)繼續(xù)開(kāi)口向上發(fā)散，也表明熱軋卷板期貨技術(shù)形態(tài)進(jìn)一步走強(qiáng);具體到壓力位和支撐位來(lái)看，短線(xiàn)上方壓力區(qū)間為2920元/噸~2940元/噸，下方第一支撐位為2860元/噸，第二支撐位為2800元/噸~2825元/噸。從60分鐘線(xiàn)圖來(lái)看，布林中軌和下軌繼續(xù)向上發(fā)散，布林上軌橫線(xiàn)延伸，表明熱軋下方支撐在逐步增強(qiáng)，上方壓力依然為2900元/噸關(guān)口。從周線(xiàn)圖來(lái)看，熱軋卷板期貨的中期走勢(shì)也比期螺稍強(qiáng)，雖然布林軌道也依然向下延伸，5周均線(xiàn)向上發(fā)散且與10周均線(xiàn)形成金叉，表明熱軋卷板期貨中短期走勢(shì)稍強(qiáng)。
鋼材供給方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量減少至217.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.3%，3個(gè)月以來(lái)首次跌破220萬(wàn)噸。從業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來(lái)看，11月14日當(dāng)周，全國(guó)163家鋼廠的高爐開(kāi)工率為84.39%，較前一周減少4.83個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低值;河北地區(qū)73家鋼廠的高爐開(kāi)工率為76.19%，較前一周下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯增大。以上數(shù)據(jù)均表明，APEC會(huì)議期間的限產(chǎn)風(fēng)波的確減少了鋼市供給量，對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成利好。不過(guò)，會(huì)議過(guò)后鋼廠復(fù)產(chǎn)，甚至有可能在利潤(rùn)仍然可觀的推動(dòng)下加大生產(chǎn)力度，因而從中期來(lái)看，鋼市供給壓力不容小覷。從盤(pán)面的實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，限產(chǎn)期間，鋼價(jià)未能走高，而是始終保持了盤(pán)整的格局，也表明短期內(nèi)供給減少并未改變市場(chǎng)的悲觀心態(tài)。
下游需求方面，海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，10月份，我國(guó)出口鋼材855萬(wàn)噸，較9月增加3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)68.6%，再創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)推動(dòng)熱軋產(chǎn)品需求好轉(zhuǎn)。而螺紋鋼方面，下游需求卻并不樂(lè)觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月~10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速均繼續(xù)回落，雖然商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額同比降速有所收窄，但其環(huán)比數(shù)據(jù)依然回落，且與往年同期相比，并沒(méi)有因政策調(diào)整出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。因此建筑鋼材需求改善有限。
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，近期APEC會(huì)議召開(kāi)，習(xí)近平總書(shū)記提出的“一帶一路”發(fā)展策略提上日程，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新猜想，但是從黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，顯然市場(chǎng)更關(guān)注于短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的回落。
綜合上述分析，筆者認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)政策限產(chǎn)及中長(zhǎng)期有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“一帶一路”發(fā)展策略均未能改變當(dāng)下市場(chǎng)悲觀的心態(tài)，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)整理的格局。而隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)、下游需求因季節(jié)性因素影響進(jìn)一步收縮，供需關(guān)系有繼續(xù)惡化的可能，或存在下跌的可能。操作上，建議下破支撐位可反手加空單。
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