鋼市常態(tài)：高庫存低需求
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達(dá)電解板。2012年開局迷霧重重，春節(jié)后市場幾度發(fā)力，漲幅甚微?？赡苁菍?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢悲觀，也可能是跌怕了、虧怕了，對(duì)于二月下旬突如其來的上漲行情，鋼貿(mào)商更趨于理性，表現(xiàn)出糾結(jié)和無奈的心態(tài)。林林總總共有“五大問”。
一問：鋼市是否已經(jīng)迎來反彈契機(jī)?
經(jīng)過長達(dá)5個(gè)多月的下跌盤整行情，鋼價(jià)伺機(jī)反彈是必然的。條件若不成熟，漲價(jià)就只是曇花一現(xiàn)。目前鋼市小幅溫和改善，但無實(shí)質(zhì)亮點(diǎn)、此次雖有央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%提振資本市場信心做后盾，有天氣變暖，下游需求解凍，有望緩解鋼市的疲軟做支撐。再者，有中小型鋼企限產(chǎn)停產(chǎn)致使鋼市目前部分規(guī)格資源緊缺，為價(jià)格拉漲提供機(jī)會(huì)。我們?nèi)孕枰P(guān)注此波反彈行情的高度和持久性。房產(chǎn)調(diào)控仍緊，今年多地保障房開工目標(biāo)因土地和資金難而銳降，終端需求減少可能成為今年的鋼市的最大阻力。同時(shí)正常需求完全啟動(dòng)還需要時(shí)日，短期還要面對(duì)消庫的壓力，市場不具備大幅持續(xù)拉漲的行情。
二問：2012年鋼市的資金還會(huì)緊嗎?
資金緊是肯定的。央行下調(diào)存準(zhǔn)率釋放的信號(hào)或許能給市場提振信心，但放出的4000億大部分要用于對(duì)沖RMB升值的窟窿，實(shí)際流入流動(dòng)性的可能不多。降準(zhǔn)釋放的資金面恐怕是粥少僧多、杯水車薪。對(duì)鋼貿(mào)商來說，一些銀行對(duì)鋼貿(mào)類貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控的對(duì)策，更是難上加難。銀行不好貸，就轉(zhuǎn)向民間借貸，這將為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下巨大隱患。
三問：高庫存、低需求是否將是鋼市的一種常態(tài)?
對(duì)，高庫存、低需求將是2012年甚至未來幾年鋼市的一種常態(tài)。如果鋼材消耗速度快，高庫存不一定有高風(fēng)險(xiǎn)。但如今經(jīng)濟(jì)有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，雖預(yù)計(jì)2012年中國GDP增速仍能“過八”，但終端產(chǎn)業(yè)不景氣，需求增速不能抵消產(chǎn)量增速，庫存不降反增就會(huì)出問題，目前上海市場上的三級(jí)螺紋鋼庫存量達(dá)到32萬噸，前一時(shí)間則僅22萬噸。
四問：高礦價(jià)還能支撐鋼市多久?
2011年以來，我國鐵礦石港口庫存量維持高位，今年1～2月粗鋼日均產(chǎn)量約為170萬噸，以目前國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能8億噸測算，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率僅為77%。截至今年2月13日，中國港口鐵礦石庫存(沿海25港口)為9997萬噸，仍呈增長態(tài)勢。春節(jié)后鋼材下游需求釋放不盡如人意，房地產(chǎn)調(diào)控緊，鋼材需求難言樂觀，鐵礦石的高庫存最終會(huì)成為“鐵面殺手”。
短期來看，預(yù)計(jì)進(jìn)口鐵礦石市場近期仍將延續(xù)震蕩上行態(tài)勢。這得益于鋼市的暫時(shí)回暖和各國鐵礦石出口關(guān)稅提高，但是，成本大幅增長。長期趨勢向空，要掌握市場節(jié)奏短多長空的態(tài)勢。
五問：鋼貿(mào)商的生意怎么做?
對(duì)于今年的鋼材需求亮點(diǎn)，保障房還是鐵路建設(shè)?還是西部大開發(fā)?看不準(zhǔn)凸現(xiàn)的亮點(diǎn)。國際環(huán)境方面，由于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢不明朗，今年行業(yè)將可能面臨出口量下降、成本升高、貿(mào)易摩擦增多等相互交織的多重困難。鋼貿(mào)商對(duì)此要有長期過冬的準(zhǔn)備。
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