鋼企季報大面積虧損 80家鋼企虧損逾30億元
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鋼鐵行業(yè)總體虧損局面不斷惡化
“種種跡象都看出，鋼鐵行業(yè)總體虧損的局面在不斷惡化，納入鋼協(xié)統(tǒng)計的80戶大中型鋼鐵企業(yè)中，8月份虧損企業(yè)數(shù)量已經(jīng)過半，達(dá)到44家?！庇袠I(yè)內(nèi)專家表示，如果單看鋼鐵主業(yè)，那么企業(yè)虧損情況比這個數(shù)字還要更嚴(yán)重，基本上大部分鋼廠都處在虧損中。銷售利潤率更能說明這一問題，8月份當(dāng)月納入鋼協(xié)統(tǒng)計的重點大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為-1.5%，而1至8月累計銷售利潤率為-0.13%。
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)也足以說明這一問題，1至8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降3.1%，而鋼鐵行業(yè)下降67.4%，跌幅遠(yuǎn)高于工業(yè)整體水平。
專家表示，鋼鐵業(yè)前期一直艱難維持的弱勢均衡格局在三季度傳統(tǒng)淡季來臨時被打破，在預(yù)期出現(xiàn)改變的情況下，今年以來鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上去庫存環(huán)節(jié)最薄弱的鋼廠開始加大消化產(chǎn)成品庫存的力度，于是，七八月份國內(nèi)鋼價出現(xiàn)快速下跌。隨后，由于行業(yè)減產(chǎn)，下行了2個季度的鋼價在9月出現(xiàn)迅速反彈。不過綜合來看，三季度均價依然環(huán)比下跌近12%。
在鋼價的壓制下，三季度礦價同樣跌幅較大。只不過8月才出現(xiàn)的加速下跌，使得礦價下跌的過程相對滯后。
受鋼價快速回落和礦價下跌滯后的影響，三季度鋼鐵上市公司盈利繼續(xù)惡化并出現(xiàn)較大面積虧損是大概率事件。首先，我們測算的三季度考慮庫存周轉(zhuǎn)的各品種估算毛利均值皆為負(fù);第二，7月重點大中型企業(yè)利潤率已下降為負(fù)，考慮到原材料周轉(zhuǎn)的影響，預(yù)計八九月重點企業(yè)盈利仍難有起色;第三，13家已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的鋼鐵上市公司中的8家預(yù)計今年1-9月凈利潤為負(fù)，4家同比預(yù)減。
增長缺乏動力依然難以取得超額收益
同時，從鋼鐵股三季度的股價表現(xiàn)來看，2012年第三季度，受到盈利預(yù)期的影響，鋼鐵(申萬)指數(shù)累計下跌了7.55%，大于同期上證綜指(-6.26%)的跌幅。在36只鋼鐵股中，僅有金洲管道、撫順特鋼、寶鋼股份、久立特材和包鋼股份三季度股價出現(xiàn)了上漲。山東鋼鐵、重慶鋼鐵、凌鋼股份等21只鋼鐵股的跌幅均在10%以上。
在這里需要注意的幾點包括：1、相比調(diào)價更為靈活的長材類公司而言，以寶鋼股份、武鋼股份和鞍鋼股份為主的板材類公司在9月繼續(xù)下調(diào)出廠價，可能使得三季度業(yè)績環(huán)比降幅或相對較大;2、鋼價快速下跌可能導(dǎo)致行業(yè)普遍計提產(chǎn)成品跌價準(zhǔn)備，可能會加大3季度虧損幅度;3、不排除個別公司因減產(chǎn)加劇業(yè)績惡化的可能性;4、鋼管業(yè)績優(yōu)勢依然明顯，長期協(xié)議訂單占比較高的公司將繼續(xù)受益鋼價下跌帶來的毛利改善。
9月下旬起鋼價有所反彈，而近期也有跡象表明，制造業(yè)正在逐步進(jìn)入去庫存后期，生產(chǎn)有望出現(xiàn)恢復(fù)，進(jìn)而帶動行業(yè)整體觸底回升。
國際鋼鐵協(xié)會11日表示，用于汽車制造和建筑的原材料的全球鋼鐵需求量明年將放緩，原因在于中國鋼鐵消費增長疲軟，加之歐債危機的不確定性仍然存在。同時預(yù)計今年全球鋼鐵消費量將增長2.1%，至14.09億噸，明年將增長3.2%至14.55億噸。
不過，中期增長缺乏持續(xù)改善動力依然是制約行業(yè)取得超額收益的主要原因，即便四季度業(yè)績環(huán)比有所改善，預(yù)計也很難對股價形成足夠的刺激。
(本文部分信息來自于中國經(jīng)濟網(wǎng)、經(jīng)濟參考報)
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