全球救市政策如何影響鋼材市場？
愈演愈烈歐美債務危機，引起了世界經濟更嚴重衰退擔憂。全球再次集體“救市”，將要成為影響今后鋼材及其原料市場的最重要因素。由于缺乏其它有效手段，“救市”過后的流動性泛濫副作用，勢必推高鋼材及其原料價格達到新的高位。這是避免陷入經濟危機的必要成本與代價，中國需要正確應對。
一、 更嚴重衰退威脅再次引發(fā)全球“救市”
目前“兩債危機”，尤其是歐債危機愈演愈烈，使得世界經濟更嚴重衰退風險不斷增加。這主要體現(xiàn)在兩個方面：
首先是有些國家還不上債的危險。比如希臘、西班牙、意大利等國。他們債務太多，遠遠超出了償還能力，必須不斷地借更多新債償還到期舊債，并且支付高額利息。又由于上述國家債務評級不斷下調，其后續(xù)告貸越發(fā)困難，“硬性債務違約”只是遲早事情。如果這些國家還不上債，其風險外溢，勢必導致歐元區(qū)金融體系與世界金融體系重大沖擊。其最糟糕局面，將是歐元區(qū)解體，包括歐元成為“廢紙”，這一定是世界經濟的重大災難。
其次是消費過度萎縮的危險。有的國家，雖然理論上不至于還不上債，比如美國;還有的國家，雖然財政赤字與債務余額尚未達到最危險程度，比如英國、法國等，但其共同點卻是要緊縮開支，增加帨收。消費者與政府一齊捂緊錢袋，由此引發(fā)消費能力嚴重抑制局面。消費是經濟增長發(fā)動機，消費的緊縮過度，也會使得經濟增長失去動力。
最為恐怖的是，今后世界經濟所面對的，有可能是上述兩種危險一起到來，效應乘數(shù)疊加。如果任其發(fā)展，惡性循環(huán)，出現(xiàn)在人們面前的，可能是比更嚴重經濟衰退還要糟糕的局面——即前所未有的經濟大蕭條，是全球性的社會動亂。
雖然這種最糟糕局面尚未出現(xiàn)，也不一定發(fā)生，但其恐慌預期卻是實實在在，并且支配著生產者與投資者的實際行為。這就是為什么一段時期以來，國內外資本市場和商品市場陰霾籠罩，行情低迷;一些國家，包括發(fā)達國家游行示威不斷的重要因素。為此，國際權威機構頻頻發(fā)出警告：全球經濟再次衰退風險加大，2012年將是世界經濟繼續(xù)低速增長或是重新陷入衰退的關鍵一年，更壞的結果還未到來，形勢非常嚴峻。并且認為，一些國家現(xiàn)有的經濟政策以及刺激措施不足有效應對經濟的下行風險。呼吁世界各國采取進一步刺激措施。
為了避免這種災難局面出現(xiàn)，所以世界各國一定要聯(lián)手“救市”。即使為此支付很高成本也在所不惜，否則損失將更加慘重。近期美聯(lián)儲和其他主要西方國家央行采取聯(lián)合行動，全面降低商業(yè)銀行借貸美元利率，顯示的就是這種決心。
二、中國經濟不能獨善其身
目前全球經濟形勢嚴峻，如果真的發(fā)生更嚴重衰退，中國當然不能獨善其身。除了世界經濟衰退會嚴重沖擊中國出口貿易以外，還在于國內需求趨勢也不理想。最新公布的中國采購經理人指數(shù)(PMI)與非制造業(yè)指數(shù)，已經進入了50榮枯線下方;與此同時，由于1年多來房地產銷售非常糟糕，以及住宅價格深幅跌落預期，將導致今后建筑施工量的大幅萎縮，中國建筑業(yè)也將因此遭遇沉重打擊。在中國四大悠關產業(yè)：制造業(yè)、建筑業(yè)、服務業(yè)與出口行業(yè)趨勢都不樂觀的情況下，如果決策部門繼續(xù)固守緊縮政策，中國經濟“硬著陸”局面將難以避免，即經濟增速掉到7%以下，資本市場一片蕭條，企業(yè)倒閉，失業(yè)增多。這不是聳人聽聞。因此，盡管現(xiàn)階段中國經濟增速依然令人羨慕，但同樣不可掉以輕心，需要采取前瞻性刺激措施，防范經濟增長“旱澇急轉”。
三、開動印鈔機成為全球“救市”主要手段
全球 “集體救市路線圖”應該是對癥下藥，消除引發(fā)世界經濟更嚴重衰退的上述兩大風險。
當務之急是解決一些國家還不上債的問題。比如希臘、意大利等國家，避免出現(xiàn)硬性債務違約，風險向核心國家蔓延，尤其是防止歐元區(qū)崩潰。
其次是要避免消費緊縮過度、過快。雖然西方國家的高福利政策不能持續(xù)，需要進行改革，但其調整需要一個較長時期，不能一蹴而就。也就是說，增收節(jié)支不能過度沖擊正常消費。否則，不僅會引發(fā)國民強烈抗議，社會動蕩不安，經濟增長失去穩(wěn)定基礎;還在于一些國家欠債太多，即使全部收入用來還債，也要數(shù)年之久，而經濟增長卻不能等到數(shù)年之后。
只有化解上述兩大問題，才能夠避免世界經濟更嚴重衰退，甚至是前所未有大蕭條。而在現(xiàn)有條件下，這些問題的最終解決，除了開動印鈔機，繼續(xù)印刷鈔票外，并無其它更有效手段。一方面，印鈔可以解決歐美一些國家借新債還舊債問題，避免硬性債務違約，延禍其它核心國家，導致整個體系崩潰。另一方面，還可以獲得支付手段，減緩開支緊縮程度，保障經濟增長所必須的消費開支，包括政府開支與個人開支兩個方面。
當然，解決一些國家主權債務危機問題，解決一些金融機構流動性短缺問題，也可以通過發(fā)行更多債券，向財政盈余國家與跨國公司告貸解決。但問題是，這些國家財政赤字與債務余額巨大，國債前景展望負面，缺乏投資保障。受其影響，新興經濟體國家與跨國公司誰也不愿意出資購買債券。美聯(lián)儲也表示，對于歐元區(qū)債務問題愛莫能助。這就是G20峰會上沒有一個國家承諾直接注資歐洲金融穩(wěn)定機構的主要緣由。所以歐債危機解決，最終還是依靠歐洲自己，主要是歐洲央行購買債券解決。
與歐元區(qū)國家不同，美聯(lián)儲可以依賴至今仍存的美元霸權地位，通過美聯(lián)儲購買國債券的方式，開動印鈔機解決資金問題。而且這也是美國政府最愿意實施的方案。
由此可見，歐美國家債務危機的解決，除了依賴央行購買國債，繼續(xù)向市場注入流動性外，并沒有其它出路可供選擇。據(jù)此預測，今后美聯(lián)儲不僅會推出QE3，甚至還會推出QE4、QE5來，一直到經濟重新進入增長，失業(yè)率達到合理水平為止。歐洲央行購買歐洲債券，也會成為歐洲國家債務問題的最后解決手段。
雖然這樣做會遭到眾多非議與反對。比如歐元區(qū)核心國家德國、英國都曾經反對將歐洲央行作為最后解決手段，甚至也反對歐洲債券本身;美聯(lián)儲內部對于新的數(shù)量寬松貨幣政策也有不同觀點。但在面對歐元區(qū)崩潰、美國經濟更嚴重衰退、全球大蕭條的威脅面前，最終將會“兩害相權取其輕”，進行妥協(xié)。
四、印鈔結果繼續(xù)推高鋼材及其原料價格
世界主要經濟體一起開動印鈔機的結果，當然是流動性大量進入市場，稀釋既有物質財富，推高大宗商品價格。從中、長期來看，全球大宗商品價格繼續(xù)高位運行，國際市場石油、金屬、礦石等行情趨勢依然震蕩向上，相繼越過前期高點，比如石油價格會突破150美元/桶，鐵礦石價格會達到200美元/噸。我們正處于全球嚴重通貨膨脹的前夜。
五、中國應當如何應對?
如何應對今后復雜多變的市場形勢呢?
1.擴大內需，防范可能到來的最糟糕局面。無論歐美債務危機如何解決，中國都會遭遇趨向惡化的外部運行環(huán)境，還有可能遭遇國內悠關行業(yè)——制造業(yè)與建筑業(yè)的超預期下滑沖擊，預計2012年上半年，中國的內外需求，尤其是外貿出口形勢更為嚴峻。為此，必須采取系列措施，努力擴大國內需求，防范可能到來的最糟糕經濟局面。
努力擴大內需，應對出口形勢惡化，中國還有很大空間。其中一個重要方面，就是要大力加強環(huán)境保護建設，提供一個較好民生與經濟增長空間。長期以來，我們過多強調生產建設，對于環(huán)境保護重視不夠，留下了巨大歷史欠帳。這種情況，城鄉(xiāng)居民很不滿意，國際評介也很糟糕。要面向這個最旺盛需求，投入幾十萬億資金進行環(huán)境保護建設，逐步使得中國空氣、土地、水資源質量，達到世界先進水平，同時打造出一個強大的環(huán)保裝備產業(yè)，提供幾百萬、上千萬個工作崗位。要將其視為中國經濟新的增長點。
2.提高物價上漲容忍度,堅持保增長首要目標實現(xiàn)?，F(xiàn)在可以清楚地看到，世界各國迫在眉睫的最大威脅不是通貨膨脹，而是更嚴重衰退，甚至是前所未有的經濟大蕭條。“兩害相權取其輕”，保增長已經成為全球共識。況且，現(xiàn)階段的中國物價上漲，更多地屬于經濟失衡所導致的結構性成本上漲，具有長期向上趨勢，決非我們單方面緊縮需求所能解決，反而會引發(fā)更多、更嚴重的問題。因此，必須從實際出發(fā)，提高一段時期內的中國物價上漲容忍度。要將宏觀調控的首要目標回歸到“保增長”上來，同時兼顧物價過快上漲問題。
應當指出的是，目前僅靠貨幣政策微調，力度不夠，難以驅散恐慌陰霾，扭轉生產經營者與投資者信心不足局面。因此需要提高政策寬松力度。比如進一步降低存款準備金率，降低貸款利率，鼓勵首套房與改善性住房需求，大規(guī)模進行環(huán)境保護建設等。
3.用好外匯儲備，千方百計獲取更多資源。今后的時代，依然是一個“資源為王”的時代，是一個資源不可復制，鈔票可以大量印刷的時代。國際市場鐵礦石、金屬等大宗商品行情短期回落，改變不了長期貨緊價揚趨勢。這也是美國政府所以借助于強大軍事力量，承受巨大消耗，甚至人員犧牲流血代價，也要獲取石油資源，控制運輸通道的重要原因。在這種情況下，切不可奢談什么鐵礦石市場拐點，一廂情愿地豪賭所謂風水輪流轉。因此，中國有關部門與鋼鐵企業(yè)，要制定全球資源布局的長遠戰(zhàn)略。要借助于現(xiàn)有3萬億美元的外匯儲備，千方百計走出去，盡可能多地購買大宗商品資源，包括資源權益與資源產品兩個方面。這也是實現(xiàn)中國外匯儲備多樣化、實物化、資本化、權益化，避免嚴重價值損失的重要途徑。
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