鋼鐵行業(yè)：美債影響鋼價礦價
一周行業(yè)點評：
下周關(guān)注：鋼材價格、鐵礦石價格,專業(yè)冷軋鋼,冷軋板卷,電解板,電解卷,熱軋鋼,熱軋板卷生產(chǎn)廠家---東莞市威達(dá)五金廠
本周鋼價受美債危機影響有所下跌，國際鋼價漲跌互現(xiàn)，社會庫存有所下降，預(yù)計短期內(nèi)美債危機對市場情緒影響難以消散，鋼價仍將震蕩下挫，鋼鐵行業(yè)利潤將繼續(xù)下跌。
從中長期看，隨著國內(nèi)鋼鐵供需進(jìn)一步改善和上游礦石供需基本面從偏緊到逐步寬松的轉(zhuǎn)變，預(yù)計行業(yè)盈利將向合理水平復(fù)蘇。
我們看好鋼鐵未來相對市場的表現(xiàn)，重申推薦主要基于產(chǎn)品、區(qū)域和成本優(yōu)勢屬性公司：八一鋼鐵(600581)、新興鑄管(000778)、凌鋼股份(600231);以及估值偏低、盈利改善空間較大的華菱鋼鐵(000932);短期內(nèi)大冶特鋼(000708)、寶鋼股份(600019)因為汽車產(chǎn)銷量下滑盈利預(yù)期偏負(fù)面，不過隨著3、4季度汽車行業(yè)好轉(zhuǎn)公司將重拾升勢。
一周動態(tài)：
國內(nèi)鋼價：本周鋼價大部分品種下跌，成交量較有所下降，西本監(jiān)測的上海終端線螺采購量環(huán)比上周下降9.74%。和上周相比，熱軋、冷軋、中板、螺紋鋼、線材價格分別下跌0.4%、0.2%、0.4%、1.1%、0.3%。期貨方面：螺紋鋼期貨微升0.1%，線材環(huán)比上周上漲1.1%。本周鋼價轉(zhuǎn)跌，符合上周預(yù)期。無取向硅鋼、取向硅鋼價格不變，不銹鋼價格變化范圍為-3.3%至0。
國際鋼價：本周國際市場漲跌互現(xiàn)：美國市場繼續(xù)下跌，日本價格繼續(xù)上漲，韓國有漲有跌，德國不變。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為202.4，較上周上升1.1%，比上月下滑1.5%，比去年同期上漲15.6%。歐洲市場穩(wěn)定運行。美國市場薄板價格繼續(xù)下滑，但本周鋼廠大幅上調(diào)了現(xiàn)貨價格。亞洲市場整體上漲，多數(shù)地區(qū)鋼廠提價?？傮w上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場有望全面反彈?？傮w上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場仍將弱勢盤整。
原材料：本周礦石價格受美債危機影響有所下跌：唐山礦價格下跌1.7%，印度礦價格下跌1.1%。西澳到北侖港運費上漲0.1%、巴西到北侖港運費上漲2.6%，BDI指數(shù)周上漲1.5%至1287。焦炭價格維持不變，廢鋼下跌0.7%，生鐵上漲1.0%。受本周鋼材市場震蕩不已及外礦供需雙方拉鋸狀態(tài)顯著所影響，北方礦市維持弱勢運行態(tài)勢;而南方市場則整體維持堅挺，觀望情緒日益增強;本周進(jìn)口礦市場小幅走低，詢盤和成交都比較清淡。鋼廠、貿(mào)易商以觀望為主。
盈利趨勢：本周行業(yè)整體噸鋼毛利下降明顯。從成本變化看，考慮庫存后，現(xiàn)貨鋼廠成本增加52.6，中間鋼廠下降18.5元，長協(xié)鋼廠上漲4.3元?，F(xiàn)貨鋼廠的噸毛利下降范圍為63至99，中間鋼廠的噸毛利變動空間為-28至8，長協(xié)鋼廠噸毛利下降空間為15至50元。若不考慮庫存周期，各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利下降6至28;熱軋噸毛利上升0至22元/噸。按照我們的測算，鋼價的下降帶動整體行業(yè)利潤下降，符合我們上周的預(yù)期。預(yù)計下周鋼價繼續(xù)下跌將進(jìn)一步帶動鋼廠利潤下降。(詳細(xì)定義及假設(shè)見正文)庫存：全國鋼材社會庫存本周有所下降，周下降0.65%。其中長材庫存度下降1.29%;板材庫存下降0.10%。值得注意的是，本周冷軋、螺紋庫存由上周增加轉(zhuǎn)為下降。同比來看，庫存下降8.00%，社會去庫存壓力依舊不大。長材庫存同比減少12.63%，而板材庫存同比下降3.61%。其中冷軋庫存同比增加9.4%左右，冷軋庫存壓力有所下降。
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