煤炭行業(yè)：國內需求乏力 煤價跌勢未止
本周國內煤炭市場表現依舊疲弱：由于產能過剩和煤炭需求不足，各地煤價普遍下行。動力煤方面，主要動力煤產地煤價穩(wěn)中有跌，沿海港口價格持續(xù)下跌;港口方面，調入下降調出回升，沿海電廠需求依然疲弱，庫存量微升。下游方面，正月過后六大電廠日耗煤明顯回升，六大電廠庫存略有回落，存煤可用天數回落至21天左右，但六大電廠整體需求依舊低迷還未回到節(jié)前水平。冶金煤方面，本周多數產地煤價繼續(xù)出現10-50元幅度下跌，正如我們前期判斷，冶金煤進入到了新一輪的殺跌周期。前期一直保持平穩(wěn)的無煙煤產地煤價也出現小幅下行。近期受美元指數下跌影響，國際大宗商品略有表現或將催化煤炭板塊反彈，但難以改變國內基本面持續(xù)惡化的事實，我們仍然相對看好國企改革類品種：盤江股份、安源煤業(yè)、國投新集、云煤能源、兗州煤業(yè)、中國神華。
數據點評：
主產地煤價穩(wěn)中有跌，秦港動力煤價環(huán)比下跌:本周環(huán)渤海動力煤價格指數環(huán)比下跌，動力煤秦港港口價格環(huán)比下跌，各主要動力煤產地煤價穩(wěn)中有跌，國際動力煤價方面三大港口互有漲跌;煉焦煤產地價格穩(wěn)中有跌;無煙煤產地價格穩(wěn)中有跌;噴吹煤產地價格穩(wěn)中有跌。
布倫特原油現貨價格下跌，國內外油煤價比值上漲：布倫特原油現貨價格下跌0.33美元/桶至54.56美元/桶，跌幅0.60%。截至2月27日，按熱值統(tǒng)一為噸標準煤后，目前國際油價與國際煤價比值3.72，上升0.20;國際油價與國內煤價比值3.22，上升0.10。國內外煤價差環(huán)比下跌：按熱值統(tǒng)一為噸標準煤后，截至2月27日，澳大利亞BJ煤炭現貨運抵中國模擬計算價格較山西優(yōu)混運抵廣州港模擬計算價格(5500大卡)高46元/噸，環(huán)比下跌12元/噸。
秦港調入下跌調出上漲，港口庫存上漲：秦港煤炭日均調入量環(huán)比下跌2.7萬噸至53.7萬噸/日，跌幅4.9%。日均調出量環(huán)比上漲6.6萬噸至60.1萬噸/日，漲幅12.3%。秦港庫存環(huán)比下跌45.0萬噸至746.0萬噸，環(huán)比跌幅5.7%。其中內貿煤炭環(huán)比下跌45.0萬噸至746.0萬噸，環(huán)比跌幅5.7%。
電廠日均耗煤小幅上漲，電廠庫存微幅下跌：六大電廠日均耗煤環(huán)比上漲6.49萬噸至62.59萬噸，環(huán)比漲幅11.57%。截至12月20日，直供電廠日均耗煤環(huán)比上漲48.2萬噸至382萬噸，環(huán)比漲幅14.4%。六大電廠庫存環(huán)比下跌31.0萬噸至1310.7萬噸，環(huán)比跌幅2.31%，存煤可用天數下跌至20.94天。截至12月20日，直供電廠庫存環(huán)比下跌33萬噸至9616萬噸，環(huán)比跌幅0.34%，存煤可用天數下降至25天。
國內海運費微幅下跌，國際海運費微幅上漲：國內主要航線平均海運費環(huán)比下跌0.66元/噸至23.08元/噸，跌幅2.79%。澳洲-中國煤炭海運費(載重15萬噸)環(huán)比上漲0.077美元/噸至4.618美元/噸，漲幅1.7%。
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